Lettlands Exportperspektiven

Trotz der Tatsache, dass die meisten Handelspartner Lettlands ein verhaltenes Wachstum und eine Verschlechterung der Stimmung verzeichnen, bleiben die lettischen Exporte stärker, als dies bei einer schwächeren Auslandsnachfrage zu erwarten war.

L-INFOS/BankvonLettland - Brexit, Handelskriege und verhaltenes globales Wirtschaftswachstum sind nur einige der internationalen Themen, die in letzter Zeit Schlagzeilen gemacht haben. Zweifellos spielen die globalen Entwicklungen auch für die wirtschaftliche Entwicklung Lettlands eine wichtige Rolle.

In einem Beitrag von Anete Migale, Ökonom der Abteilung für makroökonomische Analysen, Abteilung für Geldpolitik in der Bank von Lettland, wird die aktuelle Situation bei den Handelspartnern Lettlands und ihre Auswirkungen auf die lettischen Exporte untersucht.

Die Handelsspannungen zwischen den USA und China

Die Zölle und Bemühungen der Regierung, riskante Kredite durch die Einschränkung des Zugangs zu Investitionen einzudämmen, wirkten sich bereits nachteilig auf Chinas Wirtschaft aus, die 2018 so langsam wuchs wie seit 28 Jahren nicht mehr. 

Lettland ist eine kleine und offene Volkswirtschaft, deren Wirtschaftswachstum von den globalen Entwicklungen über den Export beeinflusst wird. Leider sind die jüngsten Trends vorsichtig, wenn man die diesjährige Perspektive für Lettlands Exporte betrachtet, da die größten Volkswirtschaften der Welt ihre Wachstumsraten bereits seit Mitte 2018 verlangsamt haben.

Dies ist zum großen Teil auf den zunehmenden Protektionismus und die Unsicherheit in Bezug auf politische Spannungen zurückzuführen, die insbesondere durch den Handelskonflikt zwischen den USA und China verursacht wurden und volkswirtschaftliche Verluste in Höhe von mehreren Milliarden US-Dollar verursachten und die Sektoren wie Automobilproduktion, Technologien und Landwirtschaft betrafen.

Obwohl vor kurzem die Hoffnung bestand, dass beide Supermächte bald ein Handelsabkommen erzielen könnten, folgte Anfang Mai ein erneuter Anstieg der Handelsspannungen. Die USA kündigen eine weitere Anhebung der Zölle von 10% auf 25% an und streben Chinas Exporte im Wert von 200 Milliarden US-Dollar an.

Die Zölle und Bemühungen der Regierung, riskante Kredite durch die Einschränkung des Zugangs zu Investitionen einzudämmen, wirkten sich bereits nachteilig auf Chinas Wirtschaft aus, die 2018 so langsam wuchs wie seit 28 Jahren nicht mehr.

Das Wirtschaftswachstum dürfte sich auch 2019 weiter abschwächen.Der US-China-Handelskrieg hat zwar keine nennenswerten direkten Auswirkungen auf Lettland, birgt jedoch indirekte Risiken, da das Wachstum der Handelspartner bei sich verschlechternder Situation wahrscheinlich an Dynamik verlieren und damit auch die Auslandsnachfrage nach Lettlands Exporten sinken wird.

Brexit und Wachstumsverlangsamung in Deutschland

Da das Vereinigte Königreich zu den wichtigsten Handelspartnern Lettlands zählt, ist mit einer Verlangsamung des Exportwachstums zu rechnen, wenn nach dem Brexit eine strengere Handelsregulierung in Kraft tritt

Unterdessen wirken sich die Entwicklungen in der Europäischen Union (EU) stärker auf Lettland aus, da 70% der Waren- und Dienstleistungsexporte Lettlands in die EU gehen.

Leider wirkt sich die Ungewissheit im Zusammenhang mit dem Brexit (verzögert bis zum 31. Oktober) nach wie vor auf die EU aus, so dass die Situation von Unternehmen, die Geschäfte tätigen oder Partner im Vereinigten Königreich haben, aufgrund schwieriger Planungen nicht beneidenswert ist.

Da das Vereinigte Königreich zu den wichtigsten Handelspartnern Lettlands zählt, ist mit einer Verlangsamung des Exportwachstums zu rechnen, wenn nach dem Brexit eine strengere Handelsregulierung in Kraft tritt.

Die Situation in anderen Handelspartnern ist ebenfalls nicht ermutigend.

In dem im April veröffentlichten Weltwirtschaftsausblick senkte der Internationale Währungsfonds die Wachstumsprognose für das Euro-Währungsgebiet für das Jahr 2019 auf 1,3% nach 1,8% im Jahr 2018. Obwohl die jüngsten Informationen darauf hindeuten, dass die Wirtschaft des Euroraums im ersten Quartal schneller als erwartet gewachsen ist, muss die Entwicklung in der größten Volkswirtschaft des Euroraums in Deutschland, in der das verarbeitende Gewerbe seit Mitte 2018 vor Problemen steht, noch genau beobachtet werden.

Die Probleme im verarbeitenden Gewerbe begannen im September 2018, als die Einführung der EU-Verordnung zur Reduzierung der CO2-Emissionen zu einem starken Rückgang der Automobilproduktion führte. Die Erholung hat sich verzögert, da die Nachfrage nach Autos auf wichtigen Märkten (z. B. in den USA und in China) zurückgegangen ist.. Auch bei anderen Handelspartnern ist mit einer, wenn auch moderateren, Wachstumsverlangsamung zu rechnen.

Lettlands Exporte haben sich gut entwickelt; Ihr Wachstum schwächt sich jedoch ab

Währenddessen wurden die Exporte im Jahr 2018 und in den ersten beiden Monaten des Jahres 2019 hauptsächlich von Holz getrieben, immerhin 18% der gesamten Warenausfuhren. 

Trotz der Tatsache, dass die meisten Handelspartner ein verhaltenes Wachstum und eine Verschlechterung der Stimmung verzeichnen, bleiben die lettischen Exporte stärker, als dies vor dem Hintergrund einer schwächeren Auslandsnachfrage zu erwarten war. Dies wurde weitgehend durch die Zusammensetzung des lettischen Exports in Bezug auf Handelspartner sowie Waren und Dienstleistungen unterstützt.

Das Wachstum der Warenausfuhren begann sich Ende 2018 zu verlangsamen und stieg in den ersten beiden Monaten des Jahres 2019 gegenüber dem Vorjahr nur um 0,2%. Kurzfristige Faktoren haben den Rückgang des Exportwachstums maßgeblich beeinflusst.

Betrachtet man das Exportwachstum nach Produktgruppen, so sind Landwirtschaft, Maschinen und mechanische Geräte am stärksten zurückgegangen.

Der Rückgang der Landwirtschaft in der zweiten Jahreshälfte 2018 ist auf einen witterungsbedingten deutlichen Rückgang der gesamten Getreideernte zurückzuführen (die Ernte der Winterkulturen verringerte sich aufgrund des Hochwassers im Jahr 2017 um 35%, während die Ernte der Sommerkulturen stark beeinträchtigt wurde heißer Sommer 2018).

In der Zwischenzeit kann der bei Maschinen und mechanischen Geräten verzeichnete Rückgang mit dem Export von Turbostrahltriebwerken und verschiedenen Gasturbinen im Zusammenhang mit schwächeren Wiederausfuhrströmen zusammenhängen.

Währenddessen wurden die Exporte im Jahr 2018 und in den ersten beiden Monaten des Jahres 2019 hauptsächlich von Holz getrieben, immerhin 18% der gesamten Warenausfuhren. 2018 stieg der Exportwert von Holz aufgrund günstiger Exportbedingungen um 17,7%. Erstens bot der hohe Holzpreis in Verbindung mit den für den Wald günstigen Witterungsbedingungen und dem Zugang zu sonst schwer erreichbaren Fällen die Möglichkeit, das Exportvolumen insbesondere nach Skandinavien und in das Vereinigte Königreich zu steigern.

Zweitens wurden die Holzexporte nach Großbritannien vor dem geplanten Austrittstermin durch die Bevorratung der Vorräte unterstützt.

Es ist schwierig vorherzusagen, ob die Bevorratung auch im Jahr 2019 aufgrund des verzögerten Brexit fortgesetzt wird. Zur gleichen Zeit, obwohl die Preise für Holz allmählich auf ihr langfristiges Durchschnittsniveau zurückkehren, holz spielt auch zu beginn des Jahres eine wichtige rolle im Export. Dies lässt sich zum Teil damit erklären, dass die hohen Holzpreise im Jahr 2018 den Unternehmen geholfen haben, höhere Gewinne zu erwirtschaften, damit sie die erforderlichen Investitionen tätigen und die Produktion ausweiten können. Vielversprechend erscheint auch die geplante Investition in die Holzverarbeitung. Ein Einsatz zur Verbesserung der Effizienz und zur Steigerung der Wertschöpfung würde die Wettbewerbsfähigkeit fördern und dazu beitragen, das Exportwachstum in einem Umfeld schwächerer Auslandsnachfrage aufrechtzuerhalten.

Ein langsameres Wachstum ist auch beim Dienstleistungsexport zu verzeichnen. In den ersten beiden Monaten des Jahres 2019 ist das Wachstum lediglich um 3,2% gestiegen. Dies ist bereits das dritte Quartal in Folge, in dem niedrigere Wachstumsraten zu verzeichnen sind.

Der Export von Finanzdienstleistungen ist am stärksten geschrumpft. dies steht im Zusammenhang mit Abflüssen ausländischer Kundeneinlagen. In der Zwischenzeit war Ende 2018 auch der Beitrag des Bausektors negativ, und der Beitrag der Transportdienstleistungsexporte ging aufgrund der schwächeren Auslandsnachfrage ebenfalls zurück.

Es ist unwahrscheinlich, dass der Transportsektor, der eng mit den globalen Entwicklungen verbunden ist, in Zukunft schnell wachsen wird. Der Anstieg Mitte 2018 ist vor allem auf kurzfristige Faktoren wie Reparatur- und Modernisierungsarbeiten in russischen Häfen zurückzuführen, aufgrund derer die Güterströme über Lettland geleitet wurden.

Obwohl vor kurzem mit dem Entladen der Fracht im neuen Krievu Island Terminal mit einer Jahreskapazität von 20 Millionen Tonnen begonnen wurde, ist davon auszugehen, dass das Frachtaufkommen aus Russland, dem derzeit wichtigsten Partner für das Be- und Entladen von Fracht in lettischen Häfen, sinken wird.

Für den Bausektor ist ein weiteres Wachstum zu erwarten, obwohl das im letzten Jahr verzeichnete kräftige Wachstumstempo möglicherweise nicht als nachhaltig angesehen werden kann. Infolgedessen dürfte sich die Wachstumsrate in diesem Jahr abschwächen.

Der Sektor Informations- und Kommunikationstechnologien, der 15% der gesamten Dienstleistungsexporte ausmacht und 2018 ein beeindruckendes Wachstum von 24,6% verzeichnete, leistet weiterhin einen positiven Beitrag zum Dienstleistungsexport. Die neuesten Anzeichen sind, dass bei anhaltender NachfrageInsgesamt wird erwartet, dass sich das Wachstum der Dienstleistungsexporte abschwächt, wobei der negative Beitrag der Finanzdienstleistungsexporte und des Wachstums der Transportdienstleistungen abnimmt, während der Sektor der Informations- und Kommunikationstechnologien die Dienstleistungsexporte 2019 am wahrscheinlichsten stützen wird.

Das Baltikum ist wichtig!

Insgesamt lässt sich der Schluss ziehen, dass die Exporte trotz einer schwächeren Auslandsnachfrage zwar bisher widerstandsfähiger waren als erwartet, dies jedoch größtenteils auf die Holzverarbeitung und die IKT-Dienstleister zurückzuführen ist.

Bei näherer Betrachtung der lettischen Exportpartner fällt auf, dass fast 25% der lettischen Waren- und Dienstleistungsexporte in die baltischen Nachbarländer gehen, die im Jahr 2018 mit über 3,5% fast doppelt so schnell gewachsen sind wie im Euroraum.

Wie in Lettland wurde das Wachstum im Großen und Ganzen von einer geringeren Arbeitslosigkeit, höheren Löhnen, die den privaten Konsum angekurbelt haben, und einem weiteren Investitionswachstum aufgrund von EU-Mittelzuflüssen bestimmt.

Das Wachstum in den baltischen Ländern wird sich in diesem Jahr zwar ebenfalls verlangsamen, es wird jedoch weiterhin robust bleiben, was zur Aufrechterhaltung der Exporte in der Region beiträgt. Mittlerweile hat die Exportproduktstruktur Lettland vorerst bei wichtigen Handelspartnern geholfen, bei denen eine schnellere Wachstumsverlangsamung zu erwarten ist, z. B. in Deutschland und Schweden.

Lettland' s Exportprodukte in Deutschland sind nicht eng mit der Automobilbranche verbunden, was im Wesentlichen die gedämpfte Wirtschaftsaktivität in diesem Land im Jahr 2018 erklärt. Dennoch besteht die Gefahr, dass Industrieprobleme auf andere Branchen übergreifen.

In einer solchen Situation ist aufgrund der schwächeren Auslandsnachfrage auch mit einer weiteren Abschwächung der Exporte zu rechnen.

Holz und Holzwaren spielen die Hauptrolle beim Export nach Schweden.

Bei Vorhersagen ist jedoch Vorsicht geboten. Erstens ist auf dem skandinavischen Markt bereits ein Preisverfall bei Holz zu verzeichnen, der nicht zum Exportwachstum wie im Jahr 2018 beiträgt. Außerdem besteht die Gefahr, dass Lettlands Exporte durch Exporte mit niedrigeren Preisen ersetzt werden von anderen Ländern. Zweitens: Wohnungsinvestitionen im Zusammenhang mit dem Export von Holz und Rohstoffen. hat sich zusammengezogen; Bei einer sich verschlechternden Situation könnten somit auch die lettischen Exporte einen deutlichen Rückgang verzeichnen.

Insgesamt lässt sich der Schluss ziehen, dass die Exporte trotz einer schwächeren Auslandsnachfrage zwar bisher widerstandsfähiger waren als erwartet, dies jedoch größtenteils auf die Holzverarbeitung und die IKT-Dienstleister zurückzuführen ist.

Das Exportwachstum wird sich jedoch in diesem Jahr verlangsamen . Dies bedeutet, dass das Wirtschaftswachstum nach außen betrachtet wahrscheinlich nicht so stark sein wird wie 2018.

Unternehmen, die international tätig sind, können keine solche Stabilität mehr erwarten, während dies für Haushalte ein langsameres Lohn- und Beschäftigungswachstum bedeuten könnte. Die kurzfristigen Entwicklungen werden hauptsächlich die mittelfristigen Aussichten bestimmen: ob eine weitere Eskalation des Handelskonflikts zwischen den USA und China folgen wird und ob schließlich eine Lösung für das Brexit-Problem gefunden wird.

Auf jeden Fall, die Exporteure müssen Möglichkeiten zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit in Betracht ziehen und sich auf die Herstellung von Produkten mit höherer Wertschöpfung konzentrieren, um eine Substitution der Exporte in einem Umfeld schwächerer Auslandsnachfrage zu verhindern . Wenn dies nicht der Fall ist, ist es unwahrscheinlich, dass die baltischen Nachbarn Lettlands, die bisher recht aktiv lettische Produkte gekauft haben, Lettlands Exporte weiterhin unterstützen können, und jeder wird es spüren.

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